LIXIL内紛、大波乱の瀬戸氏勝利の舞台裏…「株主総会＝会社側有利」の崩壊（６）

落選した２候補はISSが「反対投票」を推奨した結果だ。２社が推奨した「瀬戸氏側候補への全体としての反対投票」は効を奏さなかった、ということが重要だ。

　結果として、瀬戸氏側候補の選出数が会社側候補の数を上回り、瀬戸氏側に勝利をもたらしたことになる。２大助言会社の推奨は「骨」のところで反対の結果となったことになる。

　繰り返すが、３つの議案ごとだけでの投票だったとしたら、会社側２人の落選はなかったと思われる。そうすると、瀬戸氏側が全員当選したとしても、８対８の同数となり、総会後の取締役会でCEO選出をめぐり大いにもめることとなっただろう。

会社提案が精査選別される時代の幕開けか

　LIXILの株式で、機関投資家の持ち分は約３０％弱だ。機関投資家は基本的にスチュワードシップにより、議決権行使助言会社の意見を参考にしなければならないとされている。そして、個別の議決案件への投票について開示しなければならない。

　このような縛りのなかで、米インダス・キャピタル・パートナーズや英マラソン・アセット・マネジメントなどの機関投資家は総会の事前に瀬戸氏側への支持と投票を明らかにしていた。さらに、助言会社が推奨しなかった瀬戸氏側候補が全員選出されたということは、LIXIL全株式の約４０％を占める海外株主を含めて、個人株主などが雪崩を打って瀬戸氏のカムバックに票を投じたということだ。

（この項　続く）