ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然（９）

松本氏に対する社内からの反発は、さらに強いものがあった。瀬戸社長が松本氏を電光石火に招聘決定した昨年３月のＲＩＺＡＰの決算数字が、未曾有の好結果となったことがあげられる。

昨年５月に発表された２０１８年３月期のグループ売上高は１，３６２億円（対前年比４３％増）、経常利益１２０億円（同２５％増）と大幅な増収増益であり、株価はその時点で９６４円と１８年の最高値をつけていた（今回の決算発表翌日５月１６日の株価は２４５円）。

　いわばグループ挙げての好況感に沸いている状態で、社員や関係者はさぞ“ハイ”な心理にあったことだろう。

　一方、松本氏が着任する数年前から加速していたＭ＆Ａ路線の結果、１８年９月の段階でグループ傘下の企業数は８５社までに拡大していた。いわば、２週間に１社、外部企業の買収が発表されてきたのである。そんな好決算とＭ＆Ａフィーバーに水をかけたのが、外部からひとり落下傘降下してきたプロ経営者だったのだ。

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(8)

瀬戸社長が新氏に事前に相談していたら、松本氏の着任はあのような電光石火の展開にならなかったのではないかと私は思っている。というのは、新氏は１９９０年まで８年間ジョンソン＆ジョンソン日本法人の社長を務めていた。松本氏は９３年に同社に参画し、やがて社長を務めた。

Ｊ＆Ｊ社で２人の社歴が重なり合っているわけではないが、同じ会社で近い時期にＣＥＯであった経営者同士が意識し合わないことはない。そんな事情を忖度せずに松本氏招聘に走った瀬戸社長の行動は、拙速だったのではないか。

　招聘された松本氏は昨年６月の株主総会で代表取締役ＣＯＯに着任した。すると、その総会で新氏は取締役を退任して最高顧問という職に引き下がってしまった。新しい首相が決定したらそれまでの与党幹事長は入閣に応じずに無役に下ってしまったような現象が見られたのである。

私は、新氏が松本氏にとっての反対勢力だった、と言っているわけではない。しかし、着任したＲＩＺＡＰで「Ｊ＆Ｊつながり」がある有力者から協力体制を取り付けるかたちは取れなかった。

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(7)

外部から舞い降りるプロ経営者が直面するのが社内の抵抗勢力

　松本氏がカルビーからの退任を発表したその日に、ＲＩＺＡＰの瀬戸健社長が自ら松本氏に電話を入れてＲＩＺＡＰへの入社を懇請した。この迅速さ、率直さに打たれた松本氏は、その要請を受け入れたわけだ。

　瀬戸社長の電光石火の働きかけは、創業社長でなければできないものだ。また、相手の懐に飛び込むという率直さは、新将命（あたらしまさみ）現最高顧問を迎え入れたときにも発揮されていた。まだ若手経営者といってもよい瀬戸社長の年齢(４１歳)もあり、瀬戸社長には「ジジ殺し」の性向があるのだろう。

　松本氏を招聘したとき、そのタイミングや成り行きから、瀬戸社長が社内で衆議に諮ったとは考えられない。「経営家庭教師」ともいうべき新社外取締役(当時)にも相談せずの行動だったと思われる。

　（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(6)

数十社の赤字が集積するという悪夢

　４月に入りＲＩＺＡＰはグループ企業の再編を発表している。そこに添付された「ＲＩＺＡＰグループ体制図」によると、子会社群は１０の中核企業群に集約されたかのように見える。しかし、内部を精査して見ると、たとえば中核会社の一つとされたＲＩＺＡＰ株式会社の下には１０社以上の子会社を収載したりして、トータルすると、いまだに子会社の数が数十社という規模感のままである。１８年９月現在では８５社あると発表されていた。

　ＲＩＺＡＰがこれらの数十に上る多くが不調な子会社を保持していけば、毎年莫大な赤字が発生する。１８年１１月の発表では「１年以内にグループ入りした企業の赤字合計額が増加している」とされた。ＲＩＺＡＰは買収した会社の建て直しが得意な会社ではないのだ。売却できたとしても足元を見られ、多額の売却損を覚悟しなければならない。

　私にも観察できるこんな悪夢を、松本氏のような「プロ経営者」が短期に見抜けないわけはない。招聘されたところが実は“蟻地獄”だったことに、松本氏は現場を回ってすぐ気がついたのだ。

社内の抵抗と反発

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(5)

それぞれの子会社を再生できればいいのだが、プロ経営者といえども、不調の会社の業績をターンアラウンドさせるには尋常でない集中を必要とする。つまり、数年に一つずつしか行えないのだ。

「数十もの会社を再生してほしい」とか「そうでなければその数の再生経営者を同時に育ててほしい」などということを期待したとしたら、それは“ないものねだり”というほかはない。

この構造をすぐに見抜いた松本氏は、不調会社の切り離し、つまり再売却に動いた。しかし実現したのは、ＳＤエンターテイメント(昨年１１月に一部譲渡)、ジャパンゲートウェイ(１９年１月に売却)、タツミプランニング(同３月に一部譲渡)など、指を折るほどの数にもならなかった。それも松本氏がＣＯＯから離任したあとの実現だった。

　会社を売却することは、買収するよりはるかに難しい。売却先候補を見つけ、資産査定を相互で行い、交渉する。弁護士など多くの専門家が関与し、１件だけでも気の遠くなるような時間と労力が必要だ。それを何十社もしなければならないというわけで、松本氏は慄然としたはずだ。

数十社の赤字が集積するという悪夢

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(4)

整理しきれない子会社群

　瀬戸社長が松本ＣＯＯに期待したことは、膨れ上がった子会社群の経営であり、建て直しだった。ところが、一回り現場を回ったこのプロ経営者は、瀬戸社長に重大な経営方針転換を提言したのだ。

　それはＲＩＺＡＰが突き進んできたＭ＆Ａ路線の凍結であり、子会社群の整理であった。松本氏はＲＩＺＡＰの子会社群を当初「おもちゃ箱のようだ」とそのバリエーションの広がりを評していたが、内実を吟味するにつれ「壊れたおもちゃも、あるかもしれない」と、それまでのＭ＆Ａ路線を酷評するようになった。

　２年半に６０社強を手当たり次第に買い漁ってきたといわれる子会社の多くが赤字に沈んでいた。ＲＩＺＡＰはそれらの不調会社を、評価資産価格以下で買い叩いてきた。そうすると、財務的には「逆のれん代」(適正評価額との乖離額を利益として計上する)として本社の決算数字がよく見えるのだ。この「逆のれんＭ＆Ａ」を永遠に回せれば、個別の会社の経営状況など関係のない、という事態が生まれる。しかし、永久運動機関が存在しないように、そんなＭ＆Ａは持続するはずもない。

　赤字の会社を連結決算していけば、ＲＩＺＡＰ本体の各年の経常利益は大きく損なわれていく。買収した会社の事業内容をそれぞれ迅速に改善できなければ、ＲＩＺＡＰは早晩行き詰まる。

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(3)

松本氏の主要な業務管掌は、多数・多岐に渡ってしまっていたＲＩＺＡＰの子会社群の経営建て直しということだった。着任した松本氏はカルビー時代同様に、それぞれの事業所（子会社）を自ら回って現場の社員の声を聞くことから始めた。

松本氏はしかし、正式着任して半年もたたないうちにＣＯＯを離任してしまう。昨年１０月にそれが発表され、肩書きは「構造改革担当」ということになり、代表取締役も外れた。取締役としての籍が正式に外れるのは６月の株主総会だが、ＲＩＺＡＰでの経営トップとしての活動は昨年の１０月に終了してしまったという状況だった。｢プロ経営者の半年逃亡劇｣と私が評する所以だ。

　創業経営者に丁重に迎え入れられたプロ経営者は、なぜ半年も持たずにその会社を見限ることになったのか。私は３つの要因があると見ている。

整理しきれない子会社群

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(2)

拙速果断な招聘とプロ経営者が直面した３つの困難

　松本氏はジョンソン・エンド・ジョンソン日本法人の社長在任９年の間に年間売上を４倍に伸ばし大幅な黒字を達成、続くカルビーでは８期連続で増収増益を続けるなど、「カリスマ経営者」との呼称をほしいままにしていた。

　ところが絶好調を続けたカルビーの業績は、２０１８年第３四半期(１７年１０月―１２月)に久しぶりに対前年比で大幅に悪化してしまった。私はこの時点でカルビーでの松本経営が限界点に来たことを指摘し、「外に出て次の機会を見出したら」と提言した（１８年２月１６日付記事『カルビー、突然に急成長ストップの異変…圧倒的ナンバーワンゆえの危機』）。

　この拙記事が松本氏の目に留まったとも仄聞しているのだが、同氏が唐突にカルビー退任を発表したのがその翌月のことだった。そして松本氏の退任報道に即応したのが、ＲＩＺＡＰの瀬戸社長だった。瀬戸社長は即日、松本氏に直接電話を入れ、ＲＩＺＡＰ経営陣への参加を懇請した。

　松本氏は瀬戸社長の迅速な要請に打たれるところもあって、ＲＩＺＡＰへの入社を受諾したという。松本氏は昨年６月の株主総会でＲＩＺＡＰの代表取締役ＣＯＯ（最高執行責任者）に着任した。

（この項　続く)

ライザップ、松本晃氏が半年で敵前逃亡した“蟻地獄”…数十社の不振子会社群に慄然(1)

（写真：東洋経済／アフロ）

ＲＩＺＡＰグループ（以下、ＲＩＺＡＰ）は６月の株主総会で中井戸信英（のぶひで）氏を取締役会議長として選任し、創業経営者である瀬戸健社長を強力にバックアップする体制に入る。外部から再びプロ経営者を招聘したかたちだ。

　瀬戸社長が昨年、「プロ経営者」の松本晃氏を招聘し、ＣＯＯ（最高執行責任者）として経営の建て直しを委嘱したことは記憶に新しい。中井戸氏の前に短期間在任した松本氏の去就を振り返り、ＲＩＺＡＰ改革の道に横たわる困難を概観してみる。

拙速果断な招聘とプロ経営者が直面した３つの困難

(この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(7)

ＲＩＺＡＰが買い集めてしまった企業群は不調にあえいでいたところが多い。つまり、それらの経営者の資質には疑問点が残るだろう。一方、住友商事のような一流商社は、人材の宝庫といっていい。任せられる経営者人材の不足に直面する中井戸氏に、新しい挑戦が待ち受けている。

プロ経営者、松本氏はなぜ逃げ出したのか

　今回のトップ人事に至った、松本氏のＣＯＯ半年辞任、私は評論としてそれを「逃亡」と呼ばせてもらう。次稿ではプロ経営者の名声が高い松本氏をしてＲＩＺＡＰ経営から逃亡するに至った事由を検証する。


※後編に続く

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(6)

大会社の経営者がＲＩＺＡＰで直面するチャレンジとは

　住友商事、そしてＳＣＳＫで名声をほしいままにした中井戸氏が、瀬戸社長の要請に応えてＲＩＺＡＰをＶ字回復させることができるのか。大いに注目されるところだ。

　中井戸氏は、しかしＲＩＺＡＰで大いに戸惑うことになるのではないか。少なくともその着任当初は。

　ひとつめの理由は、組織規模の違いである。住友商事やＳＣＳＫは大手で、業界で先達的な企業だった。一方、ＲＩＺＡＰは創業社長に率いられて上場してきた、まだまだ新興の会社で、中井戸氏が在任した２社と比べて企業成熟度が大きく遅れている。大会社、大組織を率いてきた中井戸氏がその違いにうまく、そして素早く対応できるかということだ。

　２つめの理由は、ＲＩＺＡＰが拡大しきってしまった子会社群をどう統治していくか、ということだ。住友商事のような総合商社には、事業部門も子会社も無数にあり、一見構造的に類似する構成のように見える。しかし、決定的に異なるのは、それらの多数の会社を経営していくための経営者人材のプールだろう。

（この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(5)

さて、新氏は０３年から１１年まで、住友商事でアドバイザリーボードメンバーとして経営幹部の指導の任に当たっていた。この期間、住友商事で要職にあった中井戸氏の知遇を受け、両氏は肝胆相照らす信頼関係を構築し、中井戸氏がＳＣＳＫに転出した後もその関係は続いていた。

　松本氏がＣＯＯの退任を発表したのが昨年の１０月だった。瀬戸社長としては、松本氏を失った後に残るＲＩＺＡＰの惨状をどう舵取りしていくか、自分だけでやっていくことに自信が持てなかったに違いない。経営家庭教師である新顧問に相談したところ、新氏自身は高齢なこともあり現場復帰に興味がないこともあり、知友の中井戸氏を推挙した、といういきさつである。

　中井戸氏は１６年にＳＣＳＫでは相談役に退いていたところでもあり、要請に応じられる状況だった。同氏は今年７２歳で、経営者として現場復帰にまったく問題がない年齢であり、経営意欲も十分なことだったろう。

　私のこの推定についてＲＩＺＡＰの広報に確認したところ、「瀬戸社長が１０年来師事を仰いできた方が、２０年来のお知り合いというかたちで中井戸氏を推挙された」と、実質的に肯定された。

大会社の経営者がＲＩＺＡＰで直面するチャレンジとは

（この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(4)

中井戸氏登板の背景には大物最高顧問の存在が

　危急存亡の秋（とき）を迎えているようなＲＩＺＡＰの瀬戸社長が、ここでなぜ中井戸氏を招聘できたのだろうか。まさか中井戸氏がＲＩＺＡＰでボディメイクに励んでいたわけでもないだろう。

　中井戸氏を瀬戸社長に推挙したのは、著名な経営評論家の新将命（あたらしまさみ）氏だった。新氏は自身がジョンソン＆ジョンソン日本法人など大手外資数社で社長を務めてきた「伝説の外資経営者」で、『経営の教科書』（ダイヤモンド社)など多くの経営書を通じてのファンが多い。

　新氏が１１年にとあるところで経営セミナーを行っていたところ、聴講していた瀬戸社長が感心して、その場でＲＩＺＡＰでの経営指導を懇請した。新氏はＲＩＺＡＰで社外取締役でもあったが、松本氏が着任した昨年の株主総会で取締役を退任した。現在はＲＩＺＡＰの最高顧問という肩書きである。いってみれば、瀬戸社長の経営家庭教師のような存在だと私はみている。

　瀬戸社長は創業オーナー経営者にありがちな直情径行的な、よくいえば率直で果断なところがある。新氏を招聘したときもそうだが、昨年松本氏のカルビー退任が報じられるや、即日に直接電話を入れてＲＩＺＡＰへの助力を求めたと報じられている。松本氏は瀬戸氏の即応性と意気に感じてその招聘を受けたとされた。

(この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(3)

ＳＣＳＫは法人向けのＩＴサービス会社なので一般的な知名度は高くないが、年商３０００億円超で従業員数１万人以上、業界第６位の大企業だ。

住商情報システムと業界の草分け的存在だったＣＳＫが１１年に合併してＳＣＳＫに商号変更した。合併当時から住商出身の中井戸氏がトップを務め、任期中に同業界のＢｅｓｔ ｏｆ ＣＥＯに選出されたこともある。１６年からは相談役として同社では非常勤となっていた。

　中井戸氏を迎えることになったＲＩＺＡＰ側の業容はというと、連結では従業員数こそ７０００人超でその年商は１３６０億円(１８年３月期、以下同じ)だが、それらの数字には２年半で６０社以上を傘下に入れたといわれる子会社群のものが含まれる。いわば水ぶくれした連結数字である。本業ともいえるボディメイク事業を行っているＲＩＺＡＰ株式会社の年商は約３２９億円にすぎない。

　いってみれば、新興の上場企業に１桁上の大企業から大経営者が舞い降りた、というのが中井戸氏の着任なのだ。

中井戸氏登板の背景には大物最高顧問の存在が

（この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(2)

創業経営者である瀬戸健社長は報酬の全額返上をすでに表明してその決意を表していたが、今回は中井戸信英（のぶひで）氏を取締役会議長として招聘し、多くを委任したかたちである。中井戸氏は６月の株主総会で正式に着任する。

　瀬戸社長は、昨年は「プロ経営者」としてその名も高い松本晃氏をＣＯＯ（最高執行責任者）として招聘した。ところが昨年６月に就任した松本氏は１０月には早くもＣＯＯを退任し、６月の株主総会では取締役からも離任するという。いわば助っ人のエース経営者が交代するわけだ。

　期待を集めた松本氏の早期退任と、入れ替わるかたちとなる中井戸氏の登場の背景を分析する。本稿ではまず、中井戸氏着任の事情から検証したい。

またも大物経営者、中井戸氏の登板

　前ＣＯＯの松本氏がカルビーというよく知られた食品会社を立て直して抜群の知名度を持っていたことに比べると、中井戸氏はそれほど知られていない。しかし、経営者としての「大物感」とその経営実績は赫々たるものがある。中井戸氏は総合商社の住友商事で代表取締役副社長まで勤め上げ、０９年からＳＣＳＫの代表取締役会長兼社長だった。

（この項　続く)

ライザップ、営業赤字94億円…大物経営者招聘の裏に、瀬戸社長の“経営家庭教師”の存在(1)

ＲＩＺＡＰ ＧＲＯＵＰ（ライザップグループ、以下ＲＩＺＡＰ）が５月１５日に決算発表（２０１９年３月期通年）を行った。

　年間売上は２２２５億円で対前年比８２．３％増となった。通常の単一事業会社の決算としたら、すばらしい進捗である。しかし、ＲＩＺＡＰの場合、今回の発表で注目されていたのが、利益のほうである。前年の１８年３月期は１３６億円の営業利益をたたき出し、年度初めの１９年３月期利益予想額は２３０億円と野心的なものだった。

　ところが、昨年１１月に修正予想として３３億円の営業損失と大幅な減額が実施された。今回の発表前には１００億円の赤字になるとの予想も報道されていたのである。正式発表された営業赤字は９４億円で、１００億円まではいっていなかったものの、１年前の大躍進感が打って変わって株式市場では「墜ちた偶像」的な銘柄と成り果てた。

　ＲＩＺＡＰにとって最大の興味は、この「底を打った」と評することもできる状況から、未来に向けてどのようにターンアラウンドを実現していけるかだろう。

（この項　続く)